ВЕРБАЛЬНЫЕ ИНТЕРВЕНЦИИ БАНКА РОССИИ И СТРУКТУРА ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК

Аннотация:

Данная работа посвящена анализу вербальных интервенций Банка России в период с 2014 по 2017 гг. и изучению взаимосвязи между вербальными интервенциями и процентными ставками в экономике РФ. В качестве вербальных интервенций Банка России исследовались все высказывания официальных представителей регулятора, а также высказывания пресс-службы и опубликованные результаты работы департаментов Банка России. В качестве процентных ставок в экономике РФ учитывались значения кривой бескупонной доходности Московской биржи. Исследование показало, что при изучении взаимосвязи между структурой процентных ставок в экономике, иными макроэкономическими показателями и вербальными интервенциями необходимо учитывать нестабильность параметров моделей и изучать модели для отдельных временных сегментов. С помощью ранее не использовавшегося в научной литературе по данной тематике инструментария были получены оптимальные, с точки зрения улучшения качества представления данных, временные сегменты. Результаты оценки различных моделей с включением ARCH- и GARCH-компонент показали, что информационная политика Банка России оказывала значимое влияние как на короткие, так и на средние и длинные процентные ставки. При этом взаимосвязь высказываний представителей Банка России и процентных ставок зависела как от тематики, так и от тональности высказываний. Данная работа дополняет существующую экономическую литературу тем, что изучает влияние регулятора не только на текущую экономическую динамику, но и на долгосрочные ожидания агентов. Помимо этого, в работе обсуждаются проблемы эффективности информационной политики Банка России и рассматривается ряд предложений по повышению ее эффективности.

Скачать статью в формате PDF