Для цитирования:
Назарова, В. В., Торгачкина, С. А., Хаукка, О. В. (2024). Взаимосвязь гринвошинга и финансовых показателей компаний. AlterEconomics, 21(4), 863–882. https://doi.org/10.31063/AlterEconomics/2024.21-4.11
Аннотация:
В современном мире вопросы охраны природы и экологической стабильности становятся важными для поддержания конкурентных преимуществ бизнеса, поэтому многие компании используют данный фактор для укрепления своей репутации и привлечения новых клиентов. Одной из основных проблем на этом пути является гринвошинг (greenwashing) — метод ложных заявлений и действий компании относительно экологичности продукции и операционной деятельности. Цель настоящего исследования заключается в проведении анализа влияния практики гринвошинга на ключевые финансовые показатели компаний, подозреваемых в использовании данной практики. Для реализации поставленной цели в работе был рассчитан индекс гринвошинга (GWI), который отражает степень несоответствия между декларируемыми экологическими инициативами и фактическими действиями бизнеса. На основе выборки, включающей в себя 100 компаний различных отраслей, были построены эконометрические модели, где в качестве зависимой переменной брался показатель рентабельности активов. Выявление зависимости ROA от индекса гринвошинга и переменных, оказывающих на него влияние, позволило оценить влияние GWI на финансовое состояние компании. Существующие исследования показывают, что влияние гринвошинга на финансовые показатели компаний неоднозначно. В то же время большая часть исследований рассматривает влияние гринвошинга на отдельные показатели результативности бизнеса или акцент делается на юридических аспектах нарушения экологического законодательства. Представленная статья позволяет оценить влияние практики гринвошинга на финансовые результаты деятельности через расчет индекса гринвошинга. Результаты исследования доказывают положительное влияние практики гринвошинга на финансовые показатели бизнеса. Даже негативная публичная огласка гринвошинга в СМИ не оказала отрицательного влияния на финансовые результаты компании. Исследование вносит значительный вклад в исследование вопроса взаимосвязи гринвошинга и финансовых результатов бизнеса. В то же время тема григвошинга требует дальнейшего изучения, в частности расширение временного горизонта (исследование проводилось за период 2020–2022 годы), включение компаний основных отраслей (в исследовании были рассмотрены компании отраслей, наиболее подтвержденных гринвошингу), учет дополнительных контрольных переменных. Эти меры будут способствовать углублению понимания динамики гринвошинга и его влияния на устойчивое развитие бизнеса.
Назарова Варвара Вадимовна — кандидат экономических наук, доцент департамента финансов СпбШЭиМ, Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики»; https://orcid.org/0000-0002-9127-1644 (Российская Федерация, 190008, г. Санкт-Петербург, ул. Кантемировская 3А; e-mail: nvarvara@list.ru).
Торгачкина Софья Алексеевна — магистрант, СпбШЭиМ, Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики» (Российская Федерация, 190008, г. Санкт-Петербург, ул. Кантемировская 3А; e-mail: satorgachkina@edu.hse.ru).
Хаукка Ольга Владимировна — магистрант , СпбШЭиМ, Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики» (Российская Федерация, 190008, г. Санкт-Петербург, ул. Кантемировская 3А; e-mail: vkhaukka@edu.hse.ru ).
Жукова, Е. В. (2021). Основные тенденции развития ESG-повестки: обзор в России и в мире.
Вестник Российского экономического университета им. Г. В. Плеханова, (6), 68–82. https://doi.org/10.21686/2413-2829-2021-6-68-82
Ambec, S., Lanoie, P. (2008). Does it pay to be green? A systematic overview. Academy of Management Perspectives, (22), 45−62. http://dx.doi.org/10.5465/AMP.2008.35590353
Bates, T. W., Kahle, K. M., Stulz, R. M. (2009). Why do U.S. firms hold so much more cash than they used to? The Journal of Finance, 64 (5), 1985−2021. https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.2009.01492.x
Chen, Y. S., Chang, C. H. (2013). Greenwash and Green Trust: The Mediation Effects of Green Consumer Confusion and Green Perceived Risk. Journal of Business Ethics, 114, 489–500. https://doi.org/10.1007/s10551-012-1360-0
Damodaran, A. (2012). Equity Risk Premiums (ERP): Determinants, Estimation and Implications — the 2012 edition. Social Science Research Network.
De Freitas Netto, S. V., Sobral, M. F. F., Ribeiro, A. R. B., Da Luz Soares, G. R. (2020). Concepts and forms of greenwashing: a systematic review. Environmental Sciences Europe, 32, 19. https://doi.org/10.1186/s12302-020-0300-3
Delmas, M. A., Burbano, V. C. (2011). The drivers of greenwashing. California Management Review, 54 (1), 64–87. https://doi.org/10.1525/cmr.2011.54.1.64
Endrikat, J., Guenther, E., Hoppe, H. (2014). Making sense of conflicting empirical findings: A meta-analytic review of the relationship between corporate environmental and financial performance. European Management, 32 (5), 735−751. http://dx.doi.org/10.1016/j.emj.2013.12.004
Friede, G., Busch, T., Bassen, A. (2015). ESG and financial performance: aggregated evidence from more than 2000 empirical studies. Journal of Sustainable Finance & Investment, 5 (4), 210–233. https://doi.org/10.1080/20430795.2015.1118917
Hart, S. L., Ahuja, G. (1996). Does It Pay to Be Green? An Empirical Examination of the Relationship Between Emission Reduction and Firm Performance. Business Strategy and the Environment, 5 (1), 30–37. https://doi.org/10.1002/(SICI)1099-0836(199603)5:1%3C30::AID-BSE38%3E3.0.CO;2-Q
Hoskisson, R. E., Hitt, M. A., Wan, W. P., Yiu, D. (1999). Theory and research in strategic management: Swings of a pendulum. Journal of Management, 25 (3), 417–456. http://dx.doi.org/10.1177/014920639902500307
King, A. A., Lenox, M. J. (2001). Does it really pay to be green? An Empirical Study of Firm Environmental and Financial Performance: An Empirical study of firm environmental and financial performance. Journal of Industrial Ecology, 5 (1), 105–116. https://doi.org/10.1162/108819801753358526
Lee, H. C. B., Cruz, J. M., Shankar, R. (2018). Corporate social responsibility (CSR) issues in supply chain competition: Should greenwashing be regulated? Decision Sciences, 49 (6), 1088–1115. http://dx.doi.org/10.1111/deci.12307
Lee, M. T., Raschke, R. L. (2023). Stakeholder legitimacy in firm greening and financial performance: What about greenwashing temptations? Journal of Business Research, 155, 113393. https://doi.org/10.1016/j.jbusres.2022.113393
Li, W., Li, W., Seppänen, V., Koivumäki, T. (2022). Effects of greenwashing on financial performance: Moderation through local environmental regulation and media coverage. Business Strategy and the Environment, 32 (1), 820–841. https://doi.org/10.1002/bse.3177
Liu, Y., Li, W., Wang, L., Meng, Q. (2023). Why greenwashing occurs and what happens afterwards? A systematic literature review and future research agenda. Environmental Science and Pollution Research International, 30 (56), 118102–118116. https://doi.org/10.1007/s11356-023-30571-z
Lo, C. K. Y., Yeung, A. C. L., Cheng, T. C. E. (2012). The impact of environmental management systems on financial performance in fashion and textiles industries. International Journal of Production Economics, 135 (2), 561−567. http://dx.doi.org/10.1016/j.ijpe.2011.05.010
Lyon, T. P., Montgomery, A. W. (2015). The Means and End of Greenwash. Organization & Environment, 28 (2), 223–249. https://doi.org/10.1177/1086026615575332
Miroshnychenko, I., Barontini, R., Testa, F. (2017). Green practices and financial performance: A global outlook. Journal of Cleaner Production, 147, 340–351. https://doi.org/10.1016/j.jclepro.2017.01.058
Misani, N., Pogutz, S. (2015). Unraveling the effects of environmental outcomes and processes on financial performance: A non-linear approach. Ecological economics, 109, 150–160. https://doi.org/10.1016/j.ecolecon.2014.11.010
Nyilasy, G., Gangadharbatla, H., Paladino, A. (2013). Perceived greenwashing: The interactive effects of green advertising and corporate environmental performance on consumer reactions. Journal of Business Ethics, 125 (4), 693–707. https://doi.org/10.1007/s10551-013-1944-3
Pereira, Á., Vence, X. (2012). Key business factors for eco-innovation: an overview of recent firm-level empirical studies. Cuadernos De Gestión, 12 (3), 73–103. https://doi.org/10.5295/cdg.110308ap
Pomering, A., Dolnicar, S. (2009). Assessing the prerequisite of successful CSR implementation: Are consumers aware of CSR initiatives? Journal of Business Ethics, 85 (S2), 285–301. https://doi.org/10.1007/s10551-008-9729-9
Sánchez-Ballesta, J. P., García-Meca, E. (2011). Ownership structure and the cost of debt. European Accounting Review, 20 (2), 389–416. https://doi.org/10.1080/09638180903487834
Shin, H. H., Soenen, L. (1998). Efficiency of Working Capital Management and Corporate Profitability. Financial Practice and Education, 8, 37−45.
Siano, A., Vollero, A., Conte, F., Amabile, S. (2017). “More than words”: Expanding the taxonomy of greenwashing after the Volkswagen scandal. Journal of Business Research, 71, 27–37. https://doi.org/10.1016/j.jbusres.2016.11.002
Szabo, S., Webster, J. (2021). Perceived Greenwashing: The effects of green marketing on environmental and product perceptions. Journal of Business Ethics, 171 (4), 719−739. https://doi.org/10.1007/s10551-020-04461-0
Testa, F., Miroshnychenko, I., Barontini, R., Frey, M. (2018). Does it pay to be a greenwasher or a brownwasher? Business Strategy and the Environment, 27 (7), 1104–1116. https://doi.org/10.1002/bse.2058
Wagner, M. (2010). The role of corporate sustainability performance for economic performance: A firm-level analysis of moderation effects. Ecological Economics, 69 (7), 1553–1560. https://doi.org/10.1016/j.ecolecon.2010.02.017
Walker, K., Wan, F. (2012). The Harm of Symbolic Actions and Green-Washing: Corporate actions and communications on environmental performance and their financial implications. Journal of Business Ethics, 109 (2), 227–242. https://doi.org/10.1007/s10551-011-1122-4
Wu, Y., Zhang, K., Xie, J. (2020). Bad greenwashing, good greenwashing: corporate social responsibility and information transparency. Management Science, 66 (7), 3095–3112. https://doi.org/10.1287/mnsc.2019.3340
