2021 (18), №3

Развитие методологии оценки экономической эффективности инвестиционных проектов

DOI:

https://doi.org/10.31063/2073-6517/2021.18-3.8

Для цитирования:

Серов В. М., Тихонов Ю. П. Развитие методологии оценки экономической эффективности инвестиционных проектов // Журнал экономической теории. 2021. Т. 18. № 3. С. 433-447. https://doi.org/10.31063/2073-6517/2021.18-3.8.

Аннотация:

Данная статья посвящена одной из важнейших проблем развития теории, положений и методов оценки экономической эффективности инвестиций и капитальных вложений в создание и развитие производственного капитала. В ней излагаются становление и разработка отечественными учеными и практиками теории оценки эффективности капитальных вложений. Раскрывается содержание положений и методов оценки экономической эффективности вложений в создание основных фондов страны, применявшихся в советский период функционирования планово-централизованной экономики, основу которых составляли: соотнесение результата капитальных вложений и их величины (расчет коэффициента эффективности капитальных вложений); принятие в качестве результата капитальных вложений категории национального дохода (чистой продукции); сравнение расчетного коэффициента эффективности капитальных вложений с его нормативным значением, директивно устанавливаемым дифференцированно по отраслям экономики. Излагается и раскрывается содержание положений и методов оценки эффективности инвестиционных проектов, принятых в утвержденном органами государственного управления официальном методическом документе «Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (вторая редакция», адекватных рекомендациям Центра промышленных исследований UNIDO при ООН. Вскрываются и раскрываются недостатки положений и методов оценки инвестиционных вложений, принятых в указанном документе. Отмечаются: некорректность предписанных категорий эффективности инвестиционных вложений, отсутствие конкретных методов расчета соответствующих им показателей; недостатки принятых показателей экономической эффективности, в частности, определенного в указанном методическом документе основным, показателя чистого дисконтированного дохода, величина которого при принятом методе его расчета представляет не величину дохода, а только его часть, а сам метод расчета величины этой части представляет собой проверку обеспечения желаемого уровня рентабельности инвестиционных вложений. Излагаются авторские предложения по общему подходу к оценке экономической эффективности инвестиционных вложений категориям экономической эффективности, показателям экономической эффективности и конкретным методам их расчета. Предлагается при определении экономической эффективности инвестиционных вложений в создание производственного капитала использовать доходный и имущественный подходы в их сочетании; в качестве результата инвестирования принять вновь создаваемую стоимость (на уровне государства — национальный доход, на уровне производственно-хозяйственных систем — чистую продукцию); соответственно удовлетворению экономических интересов государства, инвесторов, работников определять полную (общую), предпринимательскую, бюджетную и трудовую составляющие полной эффективности.

Серов Виктор Михайлович — доктор экономических наук, профессор кафедры экономики и управления в строительстве, Государственный университет управления; http://orcid.org/0000–0001–5143–1896 (Российская Федерация, 109542, г. Москва, Рязанский пр-т, д. 99; e-mail: vm_serov@guu.ru).

Тихонов Юрий Петрович — преподаватель кафедры экономики и управления в строительстве; Государственный университет управления; https://orcid.org/0000–0003–2819–6394 (Российская Федерация, 109542, г. Москва, Рязанский пр-т, д. 99; e-mail: up_tihonov@guu.ru).