DOI:
https://doi.org/10.31063/2073-6517/2021.18-3.8
Для цитирования:
Серов В. М., Тихонов Ю. П. Развитие методологии оценки экономической эффективности инвестиционных проектов // Журнал экономической теории. 2021. Т. 18. № 3. С. 433-447. https://doi.org/10.31063/2073-6517/2021.18-3.8.
Аннотация:
Данная статья посвящена одной из важнейших проблем развития теории, положений и методов оценки экономической эффективности инвестиций и капитальных вложений в создание и развитие производственного капитала. В ней излагаются становление и разработка отечественными учеными и практиками теории оценки эффективности капитальных вложений. Раскрывается содержание положений и методов оценки экономической эффективности вложений в создание основных фондов страны, применявшихся в советский период функционирования планово-централизованной экономики, основу которых составляли: соотнесение результата капитальных вложений и их величины (расчет коэффициента эффективности капитальных вложений); принятие в качестве результата капитальных вложений категории национального дохода (чистой продукции); сравнение расчетного коэффициента эффективности капитальных вложений с его нормативным значением, директивно устанавливаемым дифференцированно по отраслям экономики. Излагается и раскрывается содержание положений и методов оценки эффективности инвестиционных проектов, принятых в утвержденном органами государственного управления официальном методическом документе «Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (вторая редакция», адекватных рекомендациям Центра промышленных исследований UNIDO при ООН. Вскрываются и раскрываются недостатки положений и методов оценки инвестиционных вложений, принятых в указанном документе. Отмечаются: некорректность предписанных категорий эффективности инвестиционных вложений, отсутствие конкретных методов расчета соответствующих им показателей; недостатки принятых показателей экономической эффективности, в частности, определенного в указанном методическом документе основным, показателя чистого дисконтированного дохода, величина которого при принятом методе его расчета представляет не величину дохода, а только его часть, а сам метод расчета величины этой части представляет собой проверку обеспечения желаемого уровня рентабельности инвестиционных вложений. Излагаются авторские предложения по общему подходу к оценке экономической эффективности инвестиционных вложений категориям экономической эффективности, показателям экономической эффективности и конкретным методам их расчета. Предлагается при определении экономической эффективности инвестиционных вложений в создание производственного капитала использовать доходный и имущественный подходы в их сочетании; в качестве результата инвестирования принять вновь создаваемую стоимость (на уровне государства — национальный доход, на уровне производственно-хозяйственных систем — чистую продукцию); соответственно удовлетворению экономических интересов государства, инвесторов, работников определять полную (общую), предпринимательскую, бюджетную и трудовую составляющие полной эффективности.
Серов Виктор Михайлович — доктор экономических наук, профессор кафедры экономики и управления в строительстве, Государственный университет управления; http://orcid.org/0000–0001–5143–1896 (Российская Федерация, 109542, г. Москва, Рязанский пр-т, д. 99; e-mail: vm_serov@guu.ru).
Тихонов Юрий Петрович — преподаватель кафедры экономики и управления в строительстве; Государственный университет управления; https://orcid.org/0000–0003–2819–6394 (Российская Федерация, 109542, г. Москва, Рязанский пр-т, д. 99; e-mail: up_tihonov@guu.ru).
Абезгауз Г. Эффективность вложений капиталов в советском хозяйстве и методы ее исчисления // Пути индустриализации. 1928. № 18. С. 13–26.
Беренс В., Хавранек П. М. Руководство по оценке эффективности инвестиций; пер. с англ. перераб и дополн. изд. М.: АОЗТ «Интерэксперт», ИНФРА-М, 1995. 528 с.
Бурштейн Г. Индексы эффективности основного капитала // Плановое хозяйство. 1930. № 4. С. 56–76.
Вопросы стоимости. Овладевайте новейшими приемами управления, инвестирования и регулирования, основанными на стоимости компании / под ред. Э. Блека; пер. с англ. Н. А. Мельник. М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2009. 365 с.
Гребенников П. И. Теория сравнительной эффективности хозяйственных решений — важное достижение советской экономической мысли // Из истории политической экономии социализма в СССР. 20–30 годы. Л.: Изд-во Ленинградского университета, 1981. С. 106–117.
Дасковский В. Б., Киселев В. Б. Новый подход к экономическому обоснованию инвестиций. М.: Канон+ РООИ «Реабилитация», 2015. 400 с.
Комплексная оценка эффективности мероприятий, направленных на ускорение научно-технического прогресса. Методические рекомендации / Под ред. Н. П. Федоренко и Д. С. Львова. М.: Наука, 1989. 118 с.
Кукель-Краевский С. А. О методологии сравнительной рентабельности вариантов потребителей ДнепроГЭС // Днепрострой. 1929. № 1–2.
Липсиц И. В., Коссов В. В. Экономический анализ реальных инвестиций: учебник. 3-е изд., перераб. и доп. М.: Магистр, 2007. 383 с.
Маевский В. И. Кругооборот основного капитала и экономическая теория // Вопросы экономики. 2010. № 3. С. 65–85.
Методика (основные положения) определения экономической эффективности использования в народном хозяйстве новой техники, изобретений и рационализаторских предложений. М.: Экономика, 1977. 45 с.
Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (вторая редакция). Официальное издание. М.: Экономика, 2000. 421 с.
Народнохозяйственная эффективность: показатели, методы оценки / под ред. А. С. Астахова. М.: Экономика, 1984. 248 с.
Серов В. М. О совершенствовании оценки экономической эффективности инвестиций в производственный капитал // Инвестиции в России. 2008. № 7. С. 27–35.
Серов В. М., Тихонов Ю. П. О составляющих фактора времени и их учете в расчетах экономической эффективности инвестиционно-строительных проектов // Экономика строительства. 2019. № 6 (60). С. 24–37.
Типовая методика определения экономической эффективности капитальных вложений. Третье издание // Эффективность капитальных вложений: сборник утвержденных методик. М.: Экономика, 1983. 128 с.
Тихонов Ю. П. Об оценке потерь от «замораживания» капитальных вложений // Экономика строительства. 2018. № 3. С. 66–77.
Тихонов Ю. П. Эволюция концепции дисконтирования денежных потоков: от «Книги абака» Леонардо Пизанского до «Теории процента» Ирвинга Шифера // Журнал экономической теории. 2017. № 1. С. 141–154.
Хачатуров Т. С. Еще раз об эффективности капитальных вложений // Вопросы экономики. 1983. № 3. С. 42–65.
Царев В. В., Кантарович А. А. Анализ действующих методических рекомендаций по оценке эффективности инвестиционных проектов // Вестник ИНЖЭКОНа. Серия: Экономика. 2004. № 2 (3). С. 91–97.
