Для цитирования:
Верников, А. В., Курышева, А. А. (2024). Теоретические подходы к изучению финансиализации экономики. AlterEconomics, 21(2), 179–203. https://doi.org/10.31063/AlterEconomics/2024.21-2.2
Аннотация:
В статье кратко охарактеризованы основные исследовательские подходы, позволяющие критически оценить явление финансиализации и его последствия. Под финансиализацией понимают абсолютное и относительное расширение финансово-банковского сектора; внедрение финансовых отношений во все сферы жизни, включая социальную, семейную и частную; изменение структуры деятельности нефинансовых компаний в пользу финансовых операций и т.д. Это такая парадигма и философия хозяйства, когда приоритет отдается достижению финансовых показателей и результатов, а основным (порой — единственным) выгодоприобретателем становятся кредитно-финансовые организации. В академической сфере постепенно набирают силу идеи, оспаривающие благотворность, а главное, безальтернативность финансиализации. Мы условно выделили в исследовательской литературе институциональный (эволюционно-антропологический), макроэкономический, структурный, пространственный, социологический и морально-этический подходы. Неортодоксальные течения и школы в экономической и социальной теории видят в гипертрофированном росте финансового сектора риски и угрозы. Негативные социально-экономические проявления затрагивают тему финансиализации домохозяйств, их растущей долговой зависимости. При некоторой пассивности экономистов вклад в эти исследования внесли географы, социологи, антропологи, психологи и представители других специальностей. Авторы высказывают мнение, что в плане осмысления финансиализации и ее последствий мы отстаем на два-три десятилетия. Российский академический дискурс по инерции акцентирует пользу от финансового развития и призывает форсировать его, даже если макроэкономической необходимости в этом нет. В литературе пока не ставится вопрос о запуске процесса дефинансиализации, т. е. уменьшения абсолютного и относительного веса финансового и банковского секторов в экономике и обществе. Дефинансиализация может быть одним из недостающих элементов для перехода к самостоятельной денежно-кредитной политике, суверенизации экономики, включая развитие промышленного потенциала на новой основе — реиндустриализацию.
Верников Андрей Владимирович — доктор экономических наук, ведущий научный сотрудник, Институт экономики РАН; https://orcid.org/0000-0003-1561-9458 (Российская Федерация, 117218, г. Москва, Нахимовский проспект, 32; e-mail: vernikov@inecon.ru).
Курышева Анна Александровна — кандидат экономических наук, старший научный сотрудник, Южный федеральный университет; https://orcid.org/0000-0001-8334-4594 (Российская Федерация, 344006, г. Ростов-на-Дону, ул. Большая Садовая, 105/42; e-mail: vesta11@list.ru).
Абрамов, А. Е., Першин, А. А., Чернова, М. И. (2023). Подходы к измерению государственного сектора и оценке его эффективности. Финансовый журнал, 15 (2), 27–46. https://doi.org/10.31107/2075-1990-2023-2-27-46
Аганбегян, А. Г. (2023). Возможный сценарий будущего: двухэтапное социально-экономическое развитие России до 2030–2035 гг. Научные труды Вольного экономического общества России, 244 (6), 228–260. https://doi.org/10.38197/2072-2060-2023-244-6-228-260
Агеева, С. Д., Мишура, А. В. (2017). Региональная банковская система в России: тенденции и факторы пространственного распределения. Вопросы экономики, (1), 123–141. https://doi.org/10.32609/0042-8736-2017-1-123-141
Бузгалин, А. В., Колганов, А. И. (2023). Экономическое образование: качественное обновление необходимо и возможно. Вопросы экономики, (11), 141–160. https://doi.org/10.32609/0042-8736-2023-11-141-160
Веблен, Т. (2015). Христианская мораль и конкурентная система. Идеи и идеалы, 1 (4(26)), 167–178.
Веблен, Т. (2018). Инженеры и ценовая система. Пер. с англ. И. Кошкина; под науч. ред.
А. Смирнова. Москва: Изд. дом Высшей школы экономики, 112.
Верников, А. В. (2018). Структурные или институциональные сдвиги? Экономическая наука современной России, (2), 115–131.
Верников, А. В. (2020). Размещение инвестиционных ресурсов через банки. Под ред. В. И. Маевского, С. Г. Кирдиной-Чэндлер, Мезоэкономика: элементы новой парадигмы (с. 322–341). Москва: ИЭ РАН.
Верников, А. В., Курышева, А. А. (2021). Показное потребление в долг: на примере легковых автомобилей. Экономическая социология, 22 (5), 11–38. http://dx.doi.org/10.17323/1726-3247-2021-5-11-39
Верников, А. В., Курышева, А. А. (2022). Жизнь взаймы: институциональные аспекты и их измерение. Вопросы экономики, (10), 138–156. https://doi.org/10.32609/0042-8736-2022-10-138-156
Верников, А. В., Мамонов, М. Е. (2016). Долгосрочное банковское кредитование: какие банки им занимаются и почему? ЭКО, (9(507)), 135–150.
Данилов, Ю. А. (2019). Современное состояние глобальной научной дискуссии в области финансового развития. Вопросы экономики, (3), 29–47. https://doi.org/10.32609/0042-8736-2019-3-29-47
Данилов, Ю. А., Буклемишев, О. В., Абрамов, А. Е. (2017). О необходимости реформы финансовых рынков и небанковского финансового сектора. Вопросы экономики, (9), 28–50. https://doi.org/10.32609/0042-8736-2017-9-28-50
Залётный, А. А. (2014a). От «человека финансового» к «человеку творческому»: многообразие измерений и подходов. Философия хозяйства, (3(93)), 181–188.
Залётный, А. А. (2014b). Финансовый сектор в эпоху новой индустриализации: от фиктивных доходов — к реальным. Экономист, (6), 49–53.
Звонова, Е. А. (2020). Финансиализация мировой экономики: новейшие тренды и проблемы регулирования. Российский экономический журнал, (2), 69–80. http://dx.doi.org/10.33983/0130-9757-2020-2-69-80
Зелизер, В. (2004). Социальное значение денег: деньги на булавки, чеки, пособия по бедности и другие денежные единицы. Пер. с англ. под науч. ред. В. В. Радаева. Москва: Изд. дом ГУ–ВШЭ, 283.
Караянис, Н., Шерих, М., Эльснер, В. (2022). Особенности китайской модели «государства развития». Journal of Economic Regulation, 13 (1), 6–19. http://dx.doi.org/10.17835/2078-5429.2022.13.1.006-019
Кирдина-Чэндлер, С. Г., Маевский, В. И. (ред.) (2022). Денежная эмиссия и экономический рост в контексте синтеза институциональной теории и теории воспроизводства. Синтез в экономической теории и экономической политике (с. 217–236). Москва: ИЭ РАН.
Клейнер, Г. Б. (ред.) (2001). Мезоэкономика переходного периода: рынки, отрасли, предприятия. Москва: Наука, 516.
Крылова, Л. В. (2011). Функции банков и банковской системы: теоретический аспект и методы количественной оценки. Финансовая аналитика: проблемы и решения, (7(49)), 2–8.
Кузнецов, А. В. (2012). Финансовая глобализация и национальный суверенитет. США и Канада: экономика, политика, культура, (2(506)), 22–37.
Лакомски-Лагерр, О. (2020). Кредитная сущность денег глазами Йозефа Шумпетера: вклад в «монетарный анализ» капитализма. Journal of Institutional Studies, 12 (4), 54–76. http://dx.doi.org/10.17835/2076-6297.2020.12.4.054-076
Мамедли, М. О., Синяков, А. А. (2018). Финансы домохозяйств в России: шоки дохода
и сглаживание потребления. Вопросы экономики, (5), 69–91. https://doi.org/10.32609/0042-8736-2018-5-69-91
Мамонов, М. Е., Ахметов, Р. Р., Панкова, В. А., Солнцев, О. Г., Пестова, А. А., Дешко, А. В. (2018). Поиск оптимальной глубины и структуры финансового сектора с точки зрения экономического роста, макроэкономической и финансовой стабильности. Деньги и кредит, 77 (3), 89–123. https://doi.org/10.31477/rjmf.201803.89
Мешков, А. И. (2007). К 150-летнему юбилею Т. Веблена: эволюция институциональных идей. Экономическая наука современной России, (4(39)), 102–113.
Ниворожкина, Л. И. (2014). Воздействие потребительского кредитования на уровень неравенства и бедности домохозяйств. Известия высших учебных заведений. Северо-Кавказский регион. Общественные науки, (4(182)), 76–83.
Ниворожкина, Л. И. (2015). Воздействие потребительского кредитования на условия формирования человеческого капитала у детей из малообеспеченных семей. Учет и статистика, (1), 88–94.
Одинцова, А. В. (2008). Французские регуляционисты о финансовой доминанте современной экономики. Вопросы экономики, (12), 46–59. https://doi.org/10.32609/0042-8736-2008-12-46-59
Радаев, В. В. (2002). Уроки «финансовых пирамид», или что может сказать экономическая социология о массовом финансовом поведении. Мир России, 11 (2), 39–69.
Радаев, В. В. (2004). «Доллар доллару рознь»: культурно-исторический подход к денежным отношениям. Экономическая социология, 5 (1), 105–117. https://doi.org/10.17323/1726-3247-2004-1-105-117
Радаев, В. В. (2024). Нестандартные формы потребления: сравнительный анализ. Вопросы экономики, (3), 43–72. https://doi.org/10.32609/0042-8736-2024-3-43-72
Розмаинский, И. В., Денисова, Н. Н., Плотникова, В. А. (2023). Динамика финансовой хрупкости компаний нефинансового частного сектора США. AlterEconomics, 20 (1), 246–270. https://doi.org/10.31063/AlterEconomics/2023.20-1.12
Сазанова, С. Л. (2024). Сравнительный анализ восточной, западно-европейской и российской моделей инвестиционной деятельности. Экономическая наука современной России, (1), 22–34.
Семеко, Г. В. (2021). Потребительское кредитование в современном обществе потребления: вопросы развития и последствия. Социальные новации и социальные науки, (4), 103–122. https://doi.org/10.31249/snsn/2021.03.06
Стиглиц, Дж. (2011). Крутое пике. Америка и новый экономический порядок после глобального кризиса. Москва: Эксмо, 512.
Стиглиц, Дж. (2019). Люди, власть и прибыль. Москва: Альпина Паблишер, 430.
Столбов, М. И., Голощапова, И. О., Солнцев, О. Г., Ахметов, Р. Р., Панкова, В. А., Цепилова, Е. А.
(2018). Определение модели российского финансового сектора на основе межстранового анализа. Вопросы экономики, (5), 5–24. https://doi.org/10.32609/0042-8736-2018-5-5-24
Хархордин, О. (2016). Обличать и лицемерить: генеалогия российской личности. Санкт-Петербург: Изд-во Европ. ун-та, 508.
Шабанова, М. А. (2023). Этичное потребление как сфера гражданского общества в России: факторы и потенциал развития рыночных практик. Экономическая социология, 24 (1), 13–54. http://dx.doi.org/10.17323/1726-3247-2023-1-13-54
Шенэ, М. (2017). Перманентный кризис. Рост финансовой аристократии и поражение демократии. Москва: Высшая школа экономики, 144.
Aalbers, M. B. (2019). Financial Geography II: Financial Geographies of Housing and Real Estate. Progress in Human Geography, 43 (2), 376–387. http://dx.doi.org/10.1177/0309132518819503
Arcand, J. L., Berkes, E., Panizza, U. (2015). Too Much Finance? Journal of Economic Growth, 20 (2), 105–148. https://doi.org/10.1007/s10887-015-9115-2
Arestis, Ph. (2016). Financial Liberalization, Crises and Policy Implications. In F. Ulgen (Ed.), Financial Development, Economic Crises and Emerging Market Economies (pp. 13–30). Routledge.
Arthur, C. (2012). Financial Literacy Education: Neoliberalism, the Consumer and the Citizen. Sense Publishers, 139.
Assa, J. (2018). Finance, Social Value, and the Rhetoric of GDP. Finance and Society, 4 (2), 144–158. http://dx.doi.org/10.2218/finsoc.v4i2.2869
Baudrillard, J. (1996). The System of Objects. Verso, 205.
Beck, T., Büyükkarabacak, B., Rioja, F., Valev, N. (2012). Who Gets the Credit? And Does it Matter? Household vs. Firm Lending across Countries. The B.E. Journal of Macroeconomics: Contributions, 12 (1). https://doi.org/10.1515/1935-1690.2262
Bertay, A., Demirgüç-Kunt, A., Huizinga, H. (2015). Bank Ownership and Credit over the Business Cycle: Is Lending by State Banks less Procyclical? Journal of Banking and Finance, 50, 326–339. https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2014.03.012
Bezemer, D. J. (2014). Schumpeter Might be Right again: The Functional Differentiation of Credit. Journal of Evolutionary Economics, 24 (5), 935–950. https://doi.org/10.1007/s00191-014-0376-2
Christophers, B. (2014). Geographies of Finance I: Historical Geographies of the Crisis-Ridden Past. Progress in Human Geography, 38 (2), 285–293. https://doi.org/10.1177/0309132513479091
Commons, J. (1894). Social Reform and the Church. Reprint. New York: T.Y. Crowell, 176.
Commons, J. (1934). Institutional Economics. Its Place in Political Economy. New York: The Macmillan Company, 457.
Deidda, L. G. (2006). Interaction between Economic and Financial Development. Journal of Monetary Economics, 53 (2), 233–248.
Demirgüç-Kunt, A., Levine, R. (2009). Finance and Inequality: Theory and Evidence. Annual Review of Financial Economics, 1 (1), 287–318. http://dx.doi.org/10.1146/annurev.financial.050808.114334
El-Shagi, M., Fidrmuc, J., Yamarik, S. (2020). Inequality and Credit Growth in Russian Regions.
Economic Modelling, 91, 550–558. http://dx.doi.org/10.1016/j.econmod.2019.11.003
Epstein, G. (2005). Introduction: Financialization and the World Economy. In G. Epstein (Ed.),
Financialization and the World Economy (pp. 3–16). Edward Elgar Publishing.
Festré, A., Nasica, E. (2009). Schumpeter on Money, Banking, and Finance: An Institutionalist Perspective. The European Journal of the History of Economic Thought, 16 (2), 325–356. https://doi.org/10.1080/09672560902891101
Fligstein, N. (2021). The Banks Did It: An Anatomy of the Financial Crisis. Cambridge, MA: Harvard University Press, 336.
Galbraith, J. (1974). Economics and the Public Purpose. London: André Deutsch, 334.
Green, C. J., Kirkpatrick, C. H., Murinde, V. (Eds.) (2005). Finance and Development: Surveys of Theory, Evidence and Policy. Cheltenham: Edward Elgar Publishing, 450.
Hall, S. (2010). Geographies of Money and Finance I: Cultural Economy, Politics and Place. Progress in Human Geography, 35 (2), 234–245. https://doi.org/10.1177/0309132510370277
Hein, E. (2012). Finance-Dominated Capitalism, Re-Distribution, Household Debt and Financial Fragility in a Kaleckian Distribution and Growth Model. PSL Quarterly Review, 65 (260), 11–51.
Heise, A. A. (2023). A Keynesian–Minskian Perspective on the Transformation of Industrial into Financial Capitalism. Journal of Evolutionary Economics, 33, 963–990. https://doi.org/10.1007/s00191-023-00840-8
Hembruff, J., Soederberg, S. (2019). Debtfarism and the Violence of Financial Inclusion: The Case of the Payday Lending Industry. Forum for Social Economics, 48 (1), 49–68. http://dx.doi.org/10.1080/07360932.2015.1056205
Hudson, M. (2015). Killing the Host: How Financial Parasites and Debt Bondage Destroy the Global Economy. ISLET-Verlag, 440.
Karwowski, E., Shabani, M., Stockhammer, E. (2020). Dimensions and Determinants of Financialisation: Comparing OECD Countries since 1997. New Political Economy, 25 (6), 957–977. http://dx.doi.org/10.1080/13563467.2019.1664446
King, R. G., Levine, R. (1993). Finance and Growth: Schumpeter Might be Right. The Quarterly Journal of Economics, 108 (3), 717–737. https://doi.org/10.2307/2118406
Krippner, G. R. (2005). The Financialization of the American Economy. Socio-Economic Review, 3 (2), 173–208. https://doi.org/10.1093/SER/mwi008
Kurysheva, A., Vernikov, A. (2023). A Feast in Time of Plague: Debt-Financed Spending Spree during the Pandemic. Forum for Social Economics, 1−19. https://doi.org/10.1080/07360932.2023.2259619
Lawrence, M. (2014). Definancialisation: A Democratic Reformation of Finance. London: Institute for Public Policy Research, 56.
Lea, S. E. G., Webley, P., Walker, C. M. (1995). Psychological Factors in Consumer Debt: Money Management, Economic Socialization, and Credit Use. Journal of Economic Psychology, 16 (4), 681–701. https://doi.org/10.1016/0167-4870(95)00013-4
Levine, R. (2005). Finance and growth: Theory and evidence. In P. Aghion, S. Durlauf (Eds.), Handbook of Economic Growth. Vol. 1 (pp. 865−934). North-Holland Elsevier Publishers.
Levine, R., Zervos, S. (1998). Stock Markets, Banks, and Economic Growth. American Economic Review, 88 (3), 537–558.
Mader, Ph., Mertens, D., Van der Zwan, N. (Eds.) (2020). The Routledge International Handbook of Financialization. London: Routledge, 530. https://doi.org/10.4324/9781315142876
Meyer, M. (2018). The Ethics of Consumer Credit: Balancing Wrongful Inclusion and Wrongful Exclusion. Midwest Studies in Philosophy. Special Issue: Moral Responsibility and the Financial Crisis, 42 (1), 294–313. https://doi.org/10.1111/misp.12095
Minsky, H. (1975). John Maynard Keynes. New York: Columbia University Press, 181.
Nesvetailova, A., Palan, R. (2013). Sabotage in the Financial System: Lessons from Veblen. Business Horizons, 56 (6), 723–732. https://doi.org/10.1016/j.bushor.2013.07.009
Peebles, G. (2010). The Anthropology of Credit and Debt. Annual Review of Anthropology, 39, 225–240. http://dx.doi.org/10.1146/annurev-anthro-090109-133856
Pressman, S., Scott, R. (2009). Consumer Debt and Measurement of Poverty and Inequality in the US. Review of Social Economy, 67 (2), 127–148. http://dx.doi.org/10.1080/00346760802578890
Rajan, R. (2010). Fault Lines: How Hidden Fractures Still Threaten the World Economy. Princeton, New Jersey: Princeton Univ. Press, 260.
Rozmainsky, I., Mindubaeva, K., Yakovleva, E. (2022). An Analysis of the French Non-Financial Private Sector Based on the Financial Instability Hypothesis. Terra Economicus, 20 (1), 6–26. https://dx.doi.org/10.18522/2073-6606-2022-20-1-6-26
Sawyer, M. (2016). Towards De-Financialization. In F. Ulgen (Ed.), Financial Development, Economic Crises and Emerging Market Economies (pp. 107–112). Routledge. https://doi.org/10.4324/9781315648644
Schumpeter, J. (1911). The Theory of Economic Development. Cambridge: Harvard University Press, 255.
Schumpeter, J. (1989). Business Cycles: A Theoretical, Historical, and Statistical Analysis of the Capitalist Process, 2 vols. Philadelphia: Porcupine Press, 461.
Scott, R., Pressman, S. (2013). Household Debt and Income Distribution. Journal of Economic Issues, 47 (2), 323–332. https://doi.org/10.2753/JEI0021-3624470204
Simmel, G. (2011). The Philosophy of Money. New York: Routledge, 596.
Skaggs, N. (1997). Henry Dunning Macleod and the Credit Theory of Money. In A. J. Cohen,
H. Hagemann, J. Smithin (Eds.), Money, Financial Institutions, and Macroeconomics. Recent Economic Thought Series. Vol. 53. (pp. 109–123). Springer. https://doi.org/10.1007/978-94-011-5362-1_8
Soederberg, S. (2014). Debtfare States and the Poverty Industry: Money, Discipline and the Surplus Population. London: Routledge, 302.
Stockhammer, E. (2005). Shareholder Value Orientation and the Investment-Profit Puzzle. Journal of Post Keynesian Economics, 28 (2), 193–215. https://doi.org/10.2753/PKE0160-3477280203
Tobin, J. (1984). On the Efficiency of the Financial System. Lloyds Bank Review, (153), 1–15.
Tori, D., Onaran, Ö. (2018). The Effects of Financialization on Investment: Evidence from Firm-Level Data for the UK. Cambridge Journal of Economics, 42 (5), 1393–1416. https://doi.org/10.1093/cje/bex085
Veblen, T. (1901). Industrial and Pecuniary Employments. Publications of the American Economic Association, 2 (1), 190–235.
Veblen, T. (1904). The Theory of Business Enterprise. New York: Charles Scribner’s Sons, 400.
Veblen, T. (1918). The Instinct of Workmanship. New York: B.W. Huebsch, 380.
Veblen, T. (1922). The Theory of the Leisure Class: An Economic Study of Institutions. New York: B.W. Huebsch, 432.
Veblen, T. (1923). The Writings of Thorstein B. Veblen. Absentee Ownership and Business Enterprise in Recent Times. The Case of America. New York: B.W. Huebsch, 445.
Wójcik, D. (2011). Finance at the Crossroads: Geographies of the Financial Crisis and its Implications. Environment and Planning A, 43 (8), 1756–1760. https://doi.org/10.1068/a44199