2016, №3

Экспериментальный метод в изучении финансовых рынков: типология экспериментов и возможные направления дальнейших исследований

Просмотров: 26

Аннотация:

В статье рассмотрен экспериментальный метод как средство изучения финансовых рынков. Основной ее целью является поиск возможных направлений дальнейших исследований. Для этого авторы изучили историю финансовых экспериментов, собрали и классифицировали наиболее значимые их результаты, после чего предложил модификации, не рассмотренные в существующих исследованиях. Подробно описан классический финансовый эксперимент Смита, Сучанека и Вильямса, а также приведены результаты его популярных модификаций. Факторы, исследованные в этих модификациях, поделены на четыре группы: характеристики участников рынка, характеристики ожиданий участников и их рациональности, характеристики активов, денег, дивидендов и правил торгов, а также прочие характеристики. Текущий подход, заключающийся во внесении небольших правок в классический эксперимент, хоть и способствовал росту популярности финансовых экспериментов, но не приблизил к пониманию реальных финансовых рынков. Авторы считают, что раздельно значимые правки, приближающие экспериментальный рынок к реальным рынкам, обязательно должны быть проверены и на совместное влияние. Также проанализирован тот факт, что участники экспериментов не имеют возможности понести по результатам эксперимента финансовые потери. Это кардинальным образом отличает экспериментальные рынки от реальности, и решением может быть введение платы за участие в эксперименте.

Скачать статью в формате PDF
Скачано: 63, размер: 246.4 KB

Гладырев Дмитрий Анатольевич, Уральский федеральный университет имени первого Президента России Б. Н. Ельцина, аспирант, г. Екатеринбург, e-mail: olegmariev@mail.ru

Мариев Олег Святославович, кандидат экономических наук, доцент, Высшая школа экономики и менеджмента, Уральский федеральный университет, заведующий кафедрой эконометрики и статистики, г. Екатеринбург, e-mail: olegmariev@mail.ru

  1. Akiyama Eizo, Nobuyuki Hanaki, Ryuichiro Ishikawa. How do experienced traders respond to inflows of inexperienced traders? An experimental analysis. // Journal of Economic Dynamics and Control. — 2014. — No. 45. — P. 1–18.
  2. Anrade E. B., Odean T., Shengle L. Bubbling with excitement: an experiment. — 2012.
  3. Boening van M. V., Williams A. W., LaMaster S. Price bubbles and crashes in experimental call markets // Economics Letters. — 1993. — No. 41. — Р. 179–185.
  4. Cheung S. L., Palan S. Two heads are less bubbly than one: team decision-making in an experimental asset market // Experimental Economics. — 2012. — No. 15(3). — P. 373–397.
  5. Corgnet B., Kujal P., Porter D. P. The effect of reliability, content and timing of public announcements on asset trading behavior // Journal of Economic Behavior & Organization. — 2010. — No.76. — P. 254–266.
  6. Dufwenberg M., Lindqvist T., Moore E. Bubbles and experience: an experiment // American Economic Review. — 2005. — No. 95(5). — Р. 1731–1737.
  7. King R. R. Private information acquisition in experimental markets prone to bubble and crash // Journal of Financial Research. — 1991. — No. 14(3). — Р. 197–206.
  8. King R. R., Smith V. L., Williams A. W., van Boening M. V. The robustness of bubbles and crashes in experimental stock markets // In R.H. Day and P. Chen (eds.) Nonlinear Dynamics and Evolutionary Economics. — 1993. — Р. 183–200.
  9. Kirchler M., Huber J., St¨ockl T. Thar she bursts — reducing confusion reduces bubbles // American Economic Review Forthcoming. — 2012.
  10. Lei V., Noussair C. N., Plott C. R. Nonspeculative bubbles in experimental asset markets: lack of common knowledge of rationality vs. actual irrationality // Econometrica. — 2001. — No. 69(4). Р. 831–859.
  11. Michailova J. Overconfidence and bubbles in experimental asset markets // MPRA Paper. — 2011. — No. 30579.
  12. Noussair C. N., Robin S., Ruffieux B. Price bubbles in laboratory asset markets with constant fundamental values // Experimental Economics. — 2001. — No.4. — Р. 87–105.
  13. Oechssler J., Schmidt C., Schnedler W. On the ingredients for bubble formation: Informed traders and communication // Journal of Economic Dynamics & Control. — 2011. — No. 35(11). — Р. 1831–1851.
  14. Porter D. P., Smith V. L. Futures contracting and dividend uncertainty in experimental asset markets // Journal of Business. — 1995. — No. 68(4). — Р. 509–541.
  15. Schoenberg E. J., Haruvy E. Relative performance information in asset markets: an experimental approach // Journal of Economic Psychology. — 2012. — No. 33(6). — Р. 1143–1155.
  16. Smith V. L. An experimental study of competitive market behavior // Journal of Political Economy. — 1962. — No. 70(2). — Р. 111–137.
  17. Smith V. L., Suchanek G. L., Williams A. W. Bubbles, crashes, and endogenous expectations in experimental spot asset markets // Econometrica. — 1988. — No. 56(5). — Р. 1119–1151.
  18. Smith V. L., van Boening M. V., Wellford C. P. Dividend timing and behavior in laboratory asset markets // Economic Theory. — 2000. — No.16. — Р. 567–583.

Tags: