Для цитирования:
Розмаинский, И. В., Малиновская, И. В., Хасенова, С. Р. (2025). Эмпирическое тестирование гипотезы перманентного дохода на данных Франции. AlterEconomics, 22(2), 303–319. https://doi.org/10.31063/AlterEconomics/2025.22-2.7
Аннотация:
В данной статье проверяется гипотеза перманентного дохода на современных (2006−2019 годы) квартальных данных по доходам и потребительским расходам домохозяйств Франции. В исследовании использована методология, разработанная такими авторами, как Дж. Кэмпбелл и Н. Мэнкью, а также Дж. Ши. Согласно этой методологии, для эконометрического анализа потребительских решений используется двухшаговый метод наименьших квадратов, причем предсказанные значения дохода и ставки процента обеспечиваются посредством набора различных инструментов, которые включают лаговые значения соответствующих переменных. Анализ показал, что гипотеза перманентного дохода на этих данных не выполняется. С целью объяснения таких результатов в статье проведена проверка дополнительных гипотез о наличии ограничений ликвидности и недальновидного поведения потребителей. Этот анализ продемонстрировал, что они не способны объяснить невыполнение гипотезы перманентного дохода. Потребление французских домохозяйств сильнее реагирует на падение дохода, а не на его рост. Явление, при котором снижение дохода оказывает большее влияние на потребление, нежели его повышение, иногда называют «перверсной асимметрией». Оно может означать, что потребители действуют на основе мотива предосторожности, поддерживая определенный уровень сбережений для того, чтобы воспользоваться ими в ситуации финансовой нестабильности. Это происходит за счет большей склонности потребителей сберегать по причине страха за свое финансовое благополучие в будущем, не достигая максимально возможных значений своего потребления в настоящем. Такое поведение описывается теорией буферного запаса Кристофера Кэрролла. Полученный результат согласуется с результатами исследований на основе аналогичных и схожих методологий по другим странам, например, по США, России и Японии.
Розмаинский Иван Вадимович — кандидат экономических наук, доцент департамента экономики Санкт-Петербургской школы экономики и менеджмента, Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики»; https://orcid.org/0000-0003-1321-2718 (Российская Федерация, 194100, г. Санкт-Петербург, ул. Кантемировская, д. 3А; e-mail: irozmain@yandex.ru).
Малиновская Ирина Вячеславовна — ООО «Русаудит» (Российская Федерация, 127015, г. Москва, ул. Бутырская, д. 76, стр. 1; e-mail: irrrinam03@yandex.ru).
Хасенова Снежана Руслановна — АО «Кэпт» (Российская Федерация, 125040, г. Москва, Ленинградский проспект, д. 34А; e-mail: Khassenova.sn@gmail.com).
Мамедли, М. О. (2015). Гипотеза перманентного дохода, недальновидность потребления
и ограничения ликвидности в России. Журнал экономической теории, (4), 49–57.
Чурбанов, С. Г., Розмаинский, И. В. (2022). Эмпирический анализ гипотезы перманентного дохода на данных постсоветской России. Журнал Новой экономической ассоциации, (2(54)), 76–93. http://dx.doi.org/10.31737/2221-2264-2022-54-2-4
Akerlof, G. A., & Yellen, J. L. (1985). A near-rational model of the business cycle, with wage and price inertia. The Quarterly Journal of Economics, 100 (Supplement), 823–838. http://dx.doi.org/10.1093/qje/100.supplement.823
Ando, A., & Modigliani, F. (1963). The “life cycle” hypothesis of saving: Aggregate implications and tests. The American economic review, 53 (1), 55–84.
Campbell, J. Y., & Mankiw, N. G. (1990). Permanent income, current income, and consumption. Journal of Business & Economic Statistics, 8 (3), 265–279. http://dx.doi.org/10.1080/07350015.1990.10509798
Carroll, C. D. (1997). Buffer-Stock Saving and the Life Cycle/Permanent Income Hypothesis. The Quarterly Journal of Economics, 112 (1) 1–55.
Carroll, C. D. (2001). A Theory of the Consumption Function, With and Without Liquidity Constraints. Journal of Economic Perspectives, 15 (3), 23–45.
Chege, D. (2019). Testing Hall’s Random Walk Consumption Hypothesis of Permanent Income for Kenya. https://www.researchgate.net/publication/334326997_Testing_Hall’s_Random_Walk_Consumption_Hypothesis_of_Permanent_Income_for_Kenya (дата обращения: 02.06.2025).
Deaton, A. (1991). Saving and Liquidity Constraints. Econometrica, 59 (5), 1221–1248.
Ehsan, L. A. (2021). Income and Consumption in Bangladesh — An Analysis of the Permanent Income Hypothesis. BBA, Institute of Business Administration, University of Dhaka. https://www.researchgate.net/publication/358138834_Income_and_Consumption_in_Bangladesh-An_Analysis_of_the_Permanent_Income_Hypothesis (дата обращения: 02.06.2025).
Friedman, M. (1957). A Theory of the Consumption Function. Princeton University Press.
Gomes, F. A. R., & Paz, L. S. (2010). Consumption in South America: myopia or liquidity constraints? Economia Aplicada, 14 (2), 129–145. http://dx.doi.org/10.1590/S1413-80502010000200001
Hall, R. E. (1978). Stochastic Implications of the Life Cycle-Permanent Income Hypothesis. Theory and Evidence. Journal of Political Economy, 86 (6), 971–987. http://dx.doi.org/10.1086/260724
Kahneman, D., & Tversky, A. (1984). Choices, values, and frames. American psychologist, 39 (4), 341–350.
Kapeller, J., & Schütz, B. (2015). Conspicuous Consumption, Inequality and Debt: The Nature of Consumption-Driven Profit-Led Regimes. Metroeconomica, 66 (1), 51–70. http://dx.doi.org/10.1111/meca.12061
Keynes, J. M. (2018). The General Theory. In The General Theory of Employment, Interest, and Money. London: Palgrave Macmillan.
Khan, K., & Che, M. H. M. (2012). The Testing of Hall’s Permanent Income Hypothesis: A Case Study of Pakistan. Asian Economic and Financial Review, 2 (4), 518–522.
Khan, K., Yousaf, H., Abbas, M. G., Che, M. H. M., & Nishat, M. (2012). Permanent Income Hypothesis, Myopia and Liquidity Constraints: A Case Study of Pakistan. Asian Economic and Financial Review, 2 (1), 155–162.
Kohara, M., & Horioka, C. Y. (2006). Do Borrowing Constraints Matter? An Analysis of Why the Permanent Income Hypothesis Does Not Apply in Japan. Japan and the World Economy, 18 (4), 358–377. http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.911160
Kolodziejczyk, C. (2011). The Swiss: Are They Prudent? https://www.researchgate.net/publication/268400591_The_Swiss_Are_They_Prudent (дата обращения: 02.06.2025).
Lucinda, C. R., & De Freitas Oliveira Favaro, J. (2018). Permanent Income Hypothesis in Emerging Markets: Some Brazilian Evidence. EconomiA, 19 (3), 395–403. https://doi.org/10.1016/j.econ.2018.09.001
Meghir, S. (2004). A Retrospective on Friedman’s Theory of Permanent Income. The Economic Journal, 114 (496), F293–F306. http://dx.doi.org/10.1111/j.1468-0297.2004.00223.x
Ostry, J. D., & Levy, J. (1995). Household Saving in France: Stochastic Income and Financial Deregulation. Staff Papers, 42 (2), 375–397. https://doi.org/10.2307/3867577
Rahaman, S. A. (2020). The Permanent Income Hypothesis: Evidence from Ghana. American International Journal of Economics and Finance Research, 2 (2), 1–7.
Roche, M. J. (1995). Testing the Permanent Income Hypothesis: The Irish Evidence. The Economic and Social Review, 26 (3), 283–305.
Shea, J. (1995). Myopia, Liquidity Constraints, and Aggregate Consumption: A Simple Test. Journal of Money, Credit and Banking, 27 (3), 798–805.
Trezzini, A. (2011). The Irreversibility of Consumption as a Source of Endogenous Demand-Driven Economic Growth. Review of Political Economy, 23 (4), 537–556. http://dx.doi.org/10.1080/09538259.2011.611621
Tversky, A., & Kahneman, D. (1992). Advances in prospect theory: Cumulative representation of uncertainty. Journal of Risk and uncertainty, 5, 297–323. http://dx.doi.org/10.1007/bf00122574
Yazdan, G. F., & Sina, M. (2013). The Testing of Hall’s Permanent Income Hypothesis: A Case Study of Iran. Asian Economic and Financial Review, 3 (3), 311–318.
