Аннотация:
Динамические стохастические модели общего равновесия (ДСМОР) являются важным инструментом для исследования ряда теоретических и практических вопросов в области макроэкономики. В связи с тем, что финансовая система является механизмом трансмиссии и источником возникновения шоков в экономике, все больше моделей этого класса включают описание кредитно-денежных отношений. В данной статье приведена систематизация основных подходов к моделированию кредитно-денежных отношений в рамках динамических стохастических моделей общего равновесия. Первое выделяемое направление моделирования кредитно-денежных отношений — моделирование эффекта финансового акселератора — финансового механизма, способствующего усилению воздействия шоков на экономику и позволяющего объяснить наблюдающуюся в реальности устойчивость и продолжительность деловых циклов. В статье подробно освещены два основных способа моделирования эффекта финансового акселератора: через механизм внешней финансовый премии и через залоговое ограничение. Второе направление моделирования кредитно-денежных отношений, зачастую пересекающееся с первым, — описание банковской системы. На примере работ описаны цели и методы моделирования поведения банковской системы в рамках ДСМОР. Также в обзоре отдельно выделены работы, в которых кредитор несет системный риск.
Андреев Михаил Юрьевич, кандидат физико-математических наук, Институт прикладных экономических исследований Российской академии народного хозяйства и государственной службы при Президенте РФ, старший научный сотрудник; Московский физико-технический институт (государственный университет), ассистент, г. Москва; e-mail: m.andreyev@inbox.ru, Andreev@ranepa.ru
Полбин Андрей Владимирович, кандидат экономических наук, Институт прикладных экономических исследований Российской академии народного хозяйства и государственной службы при Президенте РФ, старший научный сотрудник, г. Москва; e-mail: apolbin@gmail.com
1. Бородин А. Д., Горбова Е. А., Плотников С. В., Плущевская Ю. Л. Оценка потенциального выпуска и других ненаблюдаемых переменных в рамках модели трансмиссионного механизма монетарной политики (на примере России) // Проблемы выбора эффективной денежно-кредитной политики в условиях переходной экономики: сб. докладов II Международной научно-практической конференции, Минск, 19–20 мая 2008 г. — Минск: Национальный банк Республики Беларусь, 2008.
2. Дробышевский С. М., Полбин А. В. Декомпозиция динамики макроэкономических показателей РФ на основе DSGE-модели // Экономическая политика. — 2015. — Т. 10. — № 2.
3. Иващенко С. М. Динамическая стохастическая модель общего экономического равновесия с банковским сектором и эндогенными дефолтами фирм // Журнал Новой экономической ассоциации. — 2013. — № 3 (19).
4. Полбин А. В. Эконометрическая оценка структурной макроэкономической модели российской экономики // Прикладная эконометрика. — 2014. — № 33 (1).
5. Шульгин А. Г. Сколько правил монетарной политики необходимо при оценке DSGE- модели для России? // Прикладная эконометрика. — 2014. — № 36 (4).
6. Adjemian A., Bastani H., Karame F., Juillard M., Maih J., Mihoubi F., Perendia P., Pfeifer J., Ratto M., Villemot S. Dynare: Reference manual, version 4. Dynare Working Papers. — 2011. — No. 1, CEPREMAP.
7. Aoki K., Proudman J., Vlieghe G. House Prices, Consumption, and Monetary policy: A Financial Accelerator Approach // Journal of Financial Intermediation. — 2004. — Vol. 13. — No. 4.
8. Benes J., Kumhof M. Risky Bank Lending and Optimal Capital Adequacy Regulation // IMF Working Papers 11/130, International Monetary Fund. 2011.
9. Bernanke B., Gertler M. Agency Costs, Net Worth, and Business Fluctuations // American Econ. Rev. — 1989. — Vol. 79. — No.1.
10. Bernanke B., Gertler M., Gilchrist S. The Financial Accelerator and the Flight to Quality // The Rev. of Econ. and Stat. — 1996. — Vol. 78. — No. 1.
11. Bernanke B., Gertler M., Gilchrist S. The Financial Accelerator in a Quantitative Business Cycle Framework // Taylor J. B., Woodford M. (ed.): Handbook of Macroeconomics. Elsevier. 1999.
12. Calvo G. A. Staggered prices in a utility-maximizing framework // J. Monet. Econ. — 1983. — Vol. 12. — No. 3.
13. Canova F. Methods for Applied Macroeconomic Research. Introductory Chapters, Princeton University Press, 2007.
14. Christensen I., Dib A. The Financial Accelerator in an Estimated New Keynesian Model // Review of Economic Dynamics. — 2008. — Vol. 11. — No. 1.
15. Christiano L. J., Motto R., Rostagno M. The Great Depression and the Friedman-Schwartz Hypothesis // J. Money Credit Bank. — 2003. — Vol. 35. — No. 6.
16. Christiano L. J., Motto R., Rostagno M. Financial Factors in Economic Fluctuations. Working Paper Series 1192, European Central Bank, 2010.
17. Clerc L., Derviz A., Mendicino C., Moyen S., Nikolov K., Stracca L., Suarez J., Vardoulakis A. P. Capital Regulation in a Macroeconomic Model with Three Layers of Default // International Journal of Central Banking. — 2015. — Vol. 11. — No. 3.
18. Cordoba J.- C., Ripoll M. Credit Cycles Redux // International Economic Review. — 2004. — Vol. 45. — No. 4.
19. Cúrdia V., Woodford M. Credit Frictions and Optimal Monetary Policy. BIS Working Papers 278, Bank for International Settlements, 2009.
20. Cúrdia V., Woodford M. Credit Spreads and Monetary Policy // J. of Money, Credit and Bank. — 2010. — Vol. 42 (s1).
21. Fischer S. Long-Term Contracts, Rational Expectations, and the Optimal Money Supply Rule // J. of Polit. Economy. — 1977. — Vol. 85. — No. 1.
22. Gerali A., Neri S., Sessa L., Signoretti F. M. Credit and Banking in a DSGE Model of the Euro Area // J. of Money, Credit and Bank. — 2010. — Vol. 42 (s1).
23. Guerrieri L., Iacoviello M., Covas F., Driscoll J. C., Jahan-Parvar M., Kiley M., Queraltoy A., Sim J. Macroeconomic Effects of Banking Sector Losses across Structural Models. BIS Working Papers 507, Bank for International Settlements, 2015.
24. Gertler M., Karadi P. A Model of Unconventional Monetary Policy // J. Monet. Econ. — 2011. — Vol. 58. — No. 1.
25. Goodfriend M., McCallum B. T. Banking and interest rates in monetary policy analysis: A quantitative exploration // J. Monet. Econ. — 2007. — Vol. 54. — No. 5.
26. Iacoviello M., Neri S. Housing Market Spillovers: Evidence from an Estimated DSGE Model // American Economic Journal: Macroeconomics. — 2010. — Vol. 2. — № 2.
27. Kollmann R., Ratto M., Roeger W., Veld J. Fiscal policy, banks and the financial crisis // J. of Econ. Dyn. and Control. — 2013. — Vol. 37. — No. 2.
28. Kiyotaki N., Moore G. Credit Cycles // J. of Polit. Economy. — 1997. — Vol. 105. — No. 2.
29. Liu Z., Wang P., Zha T. Do Credit Constraints Amplify Macroeconomic Fluctuations? Working Paper 2010–01, Federal Reserve Bank of Atlanta, 2010.
30. Lucas R. Econometric Policy Evaluation: A Critique // In Brunner, K.; Meltzer, A. The Phillips Curve and Labor Markets. Carnegie-Rochester Conference Series on Public Policy 1. — New York: American Elsevier, 1976.
31. Malakhovskaya O., Minabutdinov A. Are Commodity Price Shocks Important? A Bayesian Estimation of a DSGE Model for Russia // International Journal of Computational Economics and Econometrics. — 2014. — Vol. 4. — No. 1.
32. Pataracchia B., Raciborski R., Ratto M., Roeger W. Endogenous housing risk in an estimated DSGE model of the Euro Area. European Economy — Economic Papers 505, Directorate General Economic and Financial Affairs (DG ECFIN), European Commission, 2013.
33. Rotemberg J. Sticky prices in the United States // J. of Polit. Economy. — 1982. — Vol. 90. — No. 6.
34. Sargent T. J. Rational expectations // The New Palgrave: A Dictionary of Economics. — 1987. — Vol. 4.
35. Taylor J. B. Discretion versus policy rules in practice // Carnegie-Rochester conference series on public policy. — 1993. — Vol. 39.