2015, №3

Макроэкономическая политика при неопределенности относительно предпочтений правительства

Просмотров: 26

Аннотация:

Данная работа посвящена проблеме построения макроэкономической политики в условиях неопределенности относительно предпочтений правительства. В работе показано, что неопределенность относительно предпочтений правительства вкупе с мультипликативной неопределенностью относительно фискальной политики приводит к тому, что политика центрального банка становится более стимулирующей, а политика правительства — более сдерживающей. В результате этого усугубляется проблема склонности к инфляции: ожидаемый выпуск сокращается, ожидаемая инфляция растет. Однако при отсутствии мультипликативной неопределенности данной проблемы не наблюдается, и характеристики равновесия не зависят от наличия неопределенности относительно предпочтений.

Скачать статью в формате PDF
Скачано: 59, размер: 372.9 KB

Кузнецова Ольга Сергеевна, Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики», научный сотрудник Лаборатории макроэкономического анализа, г. Москва, e-mail: okuznetsova@hse.ru

Мерзляков Сергей Анатольевич, кандидат экономических наук, Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики», заместитель заведующего Лабораторией, макроэкономического анализа, г. Москва, e-mail: smerzlyakov@hse.ru

  1. Мищенко С. В. Механизмы координации денежно-кредитной и налогово-бюджетной политики // Известия Санкт-Петербургского университета экономики и финансов. — 2012. — № 2. — С. 16-27.
  2. Пекарский С. Э. Координация макроэкономической политики. Случай неустойчивой динамики инфляции и государственного долга // Экономический журнал Высшей школы экономики. — 2001. — № 4. — С. 492-518.
  3. Alesina A., Tabellini G. Rules and discretion with noncoordinated monetary and fiscal policies. Economic Inquiry, 1987, vol. 12, pp. 619-630.
  4. Andersen T., Schneider F. Coordination of fiscal and monetary policy under different institutional arrangements. European Journal of Political Economy, 1986, vol. 2 (2), pp. 169-191.
  5. Beetsma R., Bovenberg L. Designing fiscal and monetary institutions for a European monetary union. Public Choice, 2000, vol. 102 (3/4), pp. 247-269.
  6. Beetsma R., Jensen H. Inflations targets and contracts with uncertain central banker preferences. Journal of Money, Credit and Banking, 1998, vol. 30, pp. 384-403.
  7. Blinder A. Central banking in theory and practice. Cambridge, Mass.: MIT Press, 1998.
  8. Brainard W. Uncertainty and the effectiveness of policy. American Economic Review, 1967, vol. 57 (2), pp. 411-425.
  9. Ciccarone M., Marchetti E. Revisiting the role of multiplicative uncertainty in a model without inflationary bias // Economics Letters, 2009, vol. 104, pp. 37-39.
  10. De Grauwe P., Senegas M. Monetary policy design and transmission asymmetry in EMU: Does uncertainty matter? European Journal of Political Economy, 2006, vol. 22, pp. 787-808.
  11. Di Bartolomeo G., Giuli F., Manzo M. Policy uncertainty, symbiosis, and the optimal fiscal and monetary conservativeness. Empirica, 2009, vol. 36, pp. 461-474.
  12. Di Bartolomeo G., Giuli F. Fiscal and monetary interaction under monetary policy uncertainty. European Journal of Political Economy, 2011, vol. 27, pp. 369-375.
  13. Dixit A., Lambertini L. Interactions of commitment and discretion in monetary and fiscal policies. American Economic Review, 2003, vol. 93, pp. 1522-1542.
  14. Dixit A., Lambertini L. Symbiosis of monetary and fiscal policies in a monetary union. Journal of International Economics, 2003, vol. 60, pp. 235-247.
  15. Estrella A., Mishkin F. Rethinking the role of NAIRU in monetary policy: implications of model formulation and uncertainty, in: Taylor J. (ed) Monetary policy rules. University of Chicago Press, Chicago, 1999, pp. 405-430.
  16. Hefeker C., Zimmer B. The optimal choice of central bank independence and conservatism under uncertainty. Journal of Macroeconomics, 2011, vol. 33, pp. 595-606.
  17. Kobayashi T. Multiplicative uncertainty in a model without inflationary bias. Economics Letters, 2003, vol. 80, pp. 317-321.
  18. Kydland F., Prescott E. Rules rather than discretion: the inconsistency of optimal plans. Journal of Political Economy, 1977, vol. 87 (June), pp. 473-492.
  19. Lane P. Monetary-fiscal interactions in an uncertain world: lessons for European policymakers, in: Buti M. (ed) Monetary and fiscal policies under EMU: interaction and coordination. Cambridge University Press, 2003, pp. 157-186.
  20. Merzlyakov S. Strategic interaction between fiscal and monetary policies in an export-oriented economy. Panoeconomicus, 2012, vol. 59 (2), pp. 201-216.
  21. Pearce D., Sobue M. Uncertainty and the inflation bias of monetary policy. Economics Letters, 1997, vol. 57, pp. 203-207.
  22. Peel D. Uncertain central bankers preferences: some implications of multiplicative versus additive uncertainty. Applied Economics Letters, 2010, vol. 8 (1), pp. 17-20.
  23. Rogoff K. The optimal degree of commitment to an intermediate monetary target. The Quarterly Journal of Economics, 1985, vol. 100 (4), pp. 1169-1189.
  24. Sibert A. Monetary policy with uncertain central bank preferences. European Economic Review, 2002, vol. 46, pp. 1093-1109.
  25. Soderstrom U. Monetary policy with uncertain parameters. Scandinavian Journal of Economics, 2002, vol. 104, pp. 125-145.
  26. Sorge M. Robust delegation with uncertain monetary policy preferences. Economic Modelling, 2013, vol. 30, pp. 73-78.
  27. Swank O. Better monetary control may increase the inflationary bias of policy. The Scandinavian Journal of Economics, 1994, vol. 96 (1), pp. 125-131.
  28. Theil H. Economic forecasts and policy. North Holland. Amsterdam, 1958.
  29. Tinbergen J. On the theory of economic policy. North Holland. Amsterdam, 1952.

Tags: